沪指高开011%报297097点光学光电子等板块领涨

沪指高开0.11% 光学光电子等板块领涨

盘面上,光学光电子、园林工程、机场、航运、其他电子等板块领涨;保险、航空运输、饲料、其他采掘、半导体等板块跌幅居前。概念股方面,昨日涨停、资金龙头、增强现实、分拆上市预期、LED等涨幅居前,宁德时代概念、互联网金融、微信小程序、地下管网、智慧城市等跌幅居前。

在20年的市场历练中,洪流也逐渐形成了自己的投资方法体系:第一,政策分析框架,对资本市场发展政策的深刻认识;第二,估值体系,对全球和国内重点市场的估值保持持续跟踪;第三,好行业,寻找具有较大成长空间和被低估的行业;第四,好公司,细分行业的龙头企业,具有社会责任的优秀企业家管理的企业;第五,最关键的是,要以合理的价格买入成长,即GARP(Growth At a Reasonable Price)。

“洁净煤比一般散煤的清洁问题更少,它与发生一氧化碳中毒之间也没有必然联系。一氧化碳的产生跟煤炭的燃烧状况直接相关,在燃烧不充分的情况下其排放量会增加,各类煤包括天然气都是一样的。因此,这不只是洁净煤的问题。”彭应登说,“相比于普通散煤,洁净煤的燃点更高,在不充分燃烧时同样会产生一氧化碳。不能因为发生了一氧化碳中毒事件就否定了洁净煤。

20年牛熊市历练,成就五大投资方法体系

洪流认为GARP投资的核心是“reasonable price”,关键是判断风险收益比的高低。“从GARP策略角度看,股价高低不是核心问题,我们关注的是股价的合理性,是基于行业成长前景和公司竞争力的企业盈利增长和成长性的风险收益比的判断。”

“清洁煤又称洁净型煤产品,是采用天然优质的无烟煤为原料,加入兰炭或添加剂等,具有灰分低、硫和挥发性污染物含量低等特性,其在使用过程中无烟无味,热值与普通散煤相当甚至更高。针对洁净煤,国家早已出台过相应的质量标准。”彭应登说。

究竟是什么原因导致了中毒事件?国家城市环境污染控制技术研究中心研究员彭应登在接受科技日报记者专访时表示,与散煤相比,清洁煤在使用过程中排放的污染物更少、更为洁净是毋庸置疑的。但是配套的炉子质量和使用习惯非常重要,一旦使用不当,就会出现一氧化碳中毒问题,“这与燃气热水器的使用情况相似”。

谈到如何避免个股踩雷,洪流指出,关键要做好财务报表的深度研究。对上市公司的资产负债表、现金流量表和利润变化进行深入研究和勾稽分析,同时结合上下游产业链的调研,提高行业和公司判断的置信度。会对公司核心竞争力是否突出且可持续、商业模式是否可持续、公司成长性、公司管理层治理是否优秀、财报质量是否有瑕疵等方面进行全方位考察。“踩雷是对公司报表的不熟悉,对常识的忽略,对人性的纵容。”

明确热值和硫含量 清洁煤不仅环保而且耐烧

“政府在加大宣传力度的同时,有必要派专人监督检查,保证炉具、一氧化碳报警器等的使用效果;对于炉具企业来说,要确保安装到位,坚决不能在卧室安装,特别是跟火炕结合的炉子,点火之前首先要注意是否反烟。”郝芳洲说,“此外还要告知其正确的使用方法和注意事项,对于老旧炉子要做好定期检查等。”(本报记者 李 禾)

综合看来,洪流指出,嘉实GARP策略的优势体现在三个方面:第一,好的行业,选择具有成长空间且被低估的行业;第二,好的公司,选择好行业中的具备竞争优势的龙头企业;第三,好的价格,强调以好价格(合理价格)买入,这个价格是建立在严格的风险收益比较基础之上。

资金流向方面,行业板块主力流入前五名的是其他交运设备、文化传媒、互联网传媒、营销传播、船舶制造,流出前五名的是其他交运设备、文化传媒、互联网传媒、营销传播、船舶制造。位居主力流入前五位的个股是东方财富、中信证券、东旭光电、中国平安、中信建投,流出前五位的个股是东方财富、南宁百货、中信证券、华泰证券、耐威科技。排在主力流入前五位的概念题材是O2O概念、棉花、特高压、风电、深圳国资改革,流出前五位的概念题材是O2O概念、棉花、特高压、风电、深圳国资改革。

在上述投资体系中,洪流认为,影响做投资决策的核心因素包括:第一,政策面;第二,估值面;第三,行业面;第四,优秀企业;第五,合理价格,风险收益比。

加装报警器 补齐安全措施短板

郝芳洲具体解释说,过去农村烧烟煤的一般是反烧的炉子,而烧洁净煤的一般是正烧的炉子,换煤就需要换炉子,二者是配套的。“一氧化碳中毒事件发生后,我们曾派专家到兴隆现场考察过,发现问题出在煤与炉子适配的过程中。一旦使用不当,例如烟筒直径不够、密封不到位,很容易导致一氧化碳中毒。”

彭应登说,燃烧过程中,必须保持通风良好,最好是使用排风扇等设施主动把气体排到室外。

洪流介绍,上行空间的判断,聚焦在成长性被低估行业中的优秀公司,或稳定成长行业中优秀程度未被充分认知的公司。下行风险控制方面,财务质量是首要标准,重点关注历史业绩中有稳健ROE,并能在ROIC(投入资本回报率)大于WACC(加权平均资本成本)的前提下持续创造自由现金流,并保持成长性的优质标的;并通过对行业和公司的持续跟踪,增加对行业成长性和公司竞争地位判断的置信度。

对全市范围内洁净型煤产品生产企业进行市监督检查,共抽取16家生产企业46个批次的洁净型煤产品,检验结论“均为合格”,质量综合判定合格率为100%。

个股方面,2213只个股上涨,其中兴业矿业、ST百特、熊猫金控等23只个股上涨幅度超过5%。726只个股下跌,其中退市华业、共达电声等2只个股下跌幅度超过5%。

郝芳洲强调,在清洁煤推广过程中,地方政府对群众的宣传培训至关重要。

唐山市农业农村局11月26日在其网站上发布了《洁净煤及配套炉具使用注意事项》,明确指出洁净煤在燃烧过程中尽管没有明显烟气,但在不充分燃烧时同样产生一氧化碳,预防不当容易造成中毒。还就“如何使用洁净煤”“使用窍门”“预防煤气中毒”“注意事项”“煤气中毒抢救措施”等提出了近20条的具体措施。

据兴隆县市场监督管理局发布的“2019年洁净型煤质量抽样检验结果”显示,截至2019年11月30日,兴隆县市场监督管理局对该县今年三家型煤配送企业,配送到该县20个乡镇的型煤抽检全覆盖,共计抽样检验33批次,经检测机构鉴定,全部合格。

据兴隆县政府发布的情况通报显示,因报警器是兴隆县为保障村民安全而额外配发,并未要求必须配发,当时死者家里并未安装报警器。《洁净煤及配套炉具使用注意事项》“预防煤气中毒”中,也是“建议购买一氧化碳报警器安放在卧室内”。

2018年发布的强制性国家标准《商品煤质量 民用型煤》(GB 34170-2017)相关内容显示,该标准把民用型煤分为蜂窝煤、其他型煤两大类,分别对其发热值、全硫、挥发分、磷含量、氯含量、砷含量、汞含量、氟含量等都做了明确规定。

在选股上,洪流表示:“选股的标准不太在意市值因子。我们的选股标准重点在于历史平均的ROE 水平,企业的ROIC 和WACC的比较,企业有没有创造正的自由现金流,是不是真正的成长性公司等。同时,我们在意国际通行的ESG标准,注重企业运行中的环境友好、社会责任和公司治理等。”洪流表示,未来嘉实瑞熙将坚守三好选股策略,好行业,好公司,好的买入价格。同时做好财务报表分析,做好行业和产业链分析,做好上市公司ESG分析和高管团队的分析。

截至上一交易日,上交所融资余额报5444.31亿元,较前一交易日减少3.31亿元,融券余额报109.84亿元,较前一交易日增加1.45亿元;深交所融资余额报4234.23亿元,较前一交易日减少0.34亿元,融券余额报25.09亿元,较前一交易日增加0.05亿元。两市融资融券余额合计9813.47亿元,较前一交易日减少2.15亿元。

在洁净煤的推广过程中,如何进一步提高和保障使用的安全性?

此外,郝芳洲指出,室内加装一氧化碳报警器是必要的安全措施,可有效防范中毒事件发生,一些地方政府已作为配套发放给老百姓。但在实践中,一些人将报警器当作摆设,即便发了也不安装。

河南洛阳市市场监督管理局也发布了“洁净型煤产品质量监督抽查公告”,2019年第三季度

GARP策略的有效性在海外市场已经被充分验证:著名的投资大师彼得·林奇就利用这个策略,在1977年至1990年的13年间创造出了属于他的业绩传奇。在国内,嘉实是最早设立投资策略组深入实践并优化GARP策略的基金公司之一。WIND数据统计,截至2019年12月17日,嘉实新兴产业(76.04%)、嘉实泰和(69.47%)、嘉实优质企业(51.75%)、嘉实回报(50.43%)、嘉实优化红利(46.03%)等采用GARP策略的主动权益型基金今年来收益均超过45%,其中嘉实新兴产业、嘉实泰和以及嘉实优化红利等过去五年收益均翻倍。

一氧化碳中毒事件 与炉具和使用习惯有关

来自中国外汇交易中心的数据显示,人民币兑美元中间价上升241点,报6.9915。

从沪深港通南北资金流向看,截至发稿,北向资金净流入1.27亿元,其中沪股通净流入0.59亿元,当日资金余额为519.41亿元,深股通净流入0.68亿元,当日资金余额为519.32亿元;南向资金净流入6.64亿元,其中沪港通净流入6.08亿元,当日资金余额为413.92亿元,深港通净流入0.56亿元,当日资金余额为419.44亿元。(中新经纬APP)

实现清洁供暖,使用的炉具也很重要。郝芳洲表示,炉具适配好后,务必确保炉子和火炕之间是密封的,不能有烟气泄漏。另外,务必确保不要将炉子安装在卧室,特别是在刚刚换季时,如果炕座很潮湿,烟气排不出去就容易发生倒灌。

较之清洁煤,使用过蜂窝煤的人都深有感触——普通的蜂窝煤在散烧过程中会冒出黑烟,散发出呛人的气味,还会熏黑墙壁和天花板等。

据报道,唐山市于2014年开始全面推广洁净煤,并规定洁净型煤质量执行省定标准:硫分0.6%以下、灰分25%以下、热值5250大卡以上,热稳定性和防水性能好,各种辅料要求无毒、无害、无异味,并且不能产生二次污染。

中国农村能源行业协会节能炉具专业委员会主任郝芳洲则表示,河北省的相关中毒事件需要具体问题具体分析,国家针对洁净煤有相应的质量标准,目前每个出厂批次的洁净煤都有化验单。而即便是煤本身质量不达标,也主要是对灰分、硫分、挥发分等排放造成影响,对于安全性的影响不大。

对于洁净煤,各地有自己的准入要求,并根据国家有关标准进行监督管理。

回顾洪流20年的从业历程,从早期的产业分析和经纪业务投资咨询管理,到后来在券商从事战略研究、高净值客户资产配置管理和资产管理股票投资工作,以及近几年转战公募,负责公募基金的投资、研究和交易工作,从卖方到买方,帮助他在认识企业的角度更加多元和立体,看问题能够从不同的维度去深入钻研:既要从产业逻辑上研究投资可行性,也要从行业和企业基本面角度确立投资的精细化。